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一般零售行业报告:21年珠宝行业积压需求释放复苏势头良好 22Q1

发布日期:2022-05-16 20:18   来源:未知   阅读:

  :2021 年黄金珠宝行业样本公司(周大生、中国黄金、老凤祥、迪阿股份、菜百股份)共实现归母净利润55.61 亿元,同比增长38.18%。归母净利率方面,2021 年为5.55%,同比增长1.53pct,2022Q1 为1.50%,同比减少0.01pct。

  投资建议:2021 年黄金珠宝业绩表现良好,我们认为其作为消费品具有一定刚需属性,在2022 年第二季度考虑由于3、4 月份疫情带来消费抑制的反弹,以及节日假期等因素刺激,有望保持持续高增。

  黄金珠宝龙头品牌优势及抗风险能力突出,行业集中度持续提升。整个市场份额逐步向品牌美誉度高、情感价值高、发展潜力高的高价值品牌聚集,行业集中度不断提高。随着国内疫情阴霾逐渐散去,黄金珠宝类消费品展现出强大的恢复能力。随着居民消费能力的提升,婚庆等活动也正逐渐摆脱疫情影响恢复正常,并且由短期疫情造成的黄金珠宝消费抑制有望在二三季度得以体现,预计龙头企业或将迎来营收和利润的高速增长。

  培育钻石需求旺盛,生产端量价齐升共享行业红利。近期多家培育钻石生产商宣布扩大生产规模,旺盛需求下行业主流企业及中小企业今年以来加大压机采购规模积极扩产。当前各企业共同分享行业红利,中长期龙头优势地位有望逐步加强。随着全球天然钻石供应日渐趋紧,钻石终端消费市场稳步扩大、消费者认知水平和接受程度快速提升,培育钻石行业快速崛起,中长期看,由于目前来看上游压机数量每年增长存在天花板,行业龙头规模优势的不断增强、产业链议价能力的逐步提高,在后续竞争中有望提升市场份额。

  建议关注行业龙头品牌,如周大生、老凤祥、中国黄金等,渠道运营精细的相关个股,如菜百股份、迪阿股份等,以及培育钻石产业链个股,如力量钻石、中兵红箭等。

  风险提示:样本数量较少可能造成统计结果偏差风险;疫情反复风险、公司拓店不及预期、金价波动风险、公司经营风险等

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